灰度研究主管：比特币近期买家已实现价格约74,000美元，价格若续涨或现阶段性信号
灰度研究主管Zach Pandl于4月22日发布市场分析，指出比特币自2月初低点反弹逾20%，并借助「已实现价格」指标分析当前持仓结构，认为65,000至70,000美元区间或已形成相对稳固底部。
灰度研究主管Zach Pandl于4月22日发布比特币市场分析报告。报告指出，比特币价格约在2月5日触及约63,000美元低点，此后累计反弹超过20%，报告发布时价格约为76,000美元。
报告引入「已实现价格」指标——即所有流通币最后一次链上转移时的加权平均价格——作为持仓成本参考。数据显示，近1至3个月内发生链上转移的比特币，其已实现价格约为74,000美元。
Pandl表示，若比特币价格在未来几天进一步上行，更多近期买家将从浮亏转为盈利，这在历史上有时被视为牛市初期阶段的参考信号之一。报告同时指出，当前价格仍明显低于去年10月的阶段性高点，并认为65,000至70,000美元区间或已形成相对稳固的市场底部。
解读
此份报告的核心逻辑在于用「已实现价格」衡量近期买家的持仓压力。当市价高于该成本线时，短期持有者整体转为盈利，历史上这一状态有时伴随市场情绪改善。但需注意，Pandl所提「牛市第一阶段信号」及「底部区间」均为分析师推断，依赖价格能否持续站稳当前水位，尚未经市场走势验证。投资者宜将其作为观察框架之一，而非确定性结论。